Fortarezza & Associati - Commercialisti - Milano

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Valutazioni di aziende e valutazioni di quote societarie

La nostra esperienza e professionalità

L'esperienza maturata in anni di attività professionale, durante i quali abbiamo affiancato le imprese nelle varie esigenze operative, ci ha portato a specializzarci nell'ambito delle tecniche di valutazioni delle aziende e delle tecniche di valutazioni delle quote societarie.

Questa scelta di professionalità, che non è di complemento nell'offerta dei nostri servizi, bensì una specifica area di assistenza qualificata, ci ha portato con enorme successo ad avere grandi soddisfazioni dei risultati ottenuti.

Possiamo serenamente dire di essere specializzati nella valutazione di azienda poichè questa attività, viene svolta secondo precisi standard internazionali di valutazione che attribuiscono alle nostre stime importanti vantaggi nell'uso delle stesse per gli obiettivi affidati.

Le metodologie di valutazione delle aziende e gli standard professionali internazionali in materia, sono diventati il nostro patrimonio da proporre alle imprese e ai soggetti che hanno particolari necessità estimative del valore del capitale economico delle società.

Tra le tecniche metodologiche diffuse in tema di valutazione delle aziende, e condivise nella pratica professionale, vengono scelte quelle più adatte alla società da valutare, in modo tale che il valore determinato abbia le caratteristiche della generalità, razionalità e dimostrabilità, così come richiesto dalla prassi.

Le metodologie di valutazione delle aziende che privilegiamo sono quelle che utilizzano i flussi di cassa, secondo il metodo finanziario denominato DISCOUNTED CASH FLOW, poichè riteniamo che il valore delle aziende sia strettamente connesso alla capacità di generare cassa, tuttavia in generale applichiamo i seguenti metodi di valutazione:

Metodo patrimoniale semplice o complesso;
Metodo reddituale;
Metodo misto;
Metodo finanziario;
Metodo dei multipli o delle società comparabili;
Metodo Eva

Perchè valutare l'azienda o le quote societarie?

Nell'evoluzione operativa delle imprese ci sono sempre dei momenti in cui viene richiesta una stima del valore del capitale economico, e in questo particolare momento la nostra assistenza professionale diventa un fattore determinante nelle varie scelte operative.

La nostra assistenza nella valutazione delle aziende, nella valutazione di rami di aziende e nella valutazione delle quote societarie avviene in relazione a diverse finalità, tra cui:

Valutazioni di aziende in occasione di transazioni nell'ambito di operazioni di cessione, fusione, scissione, rideterminazioni operative nella proprietà, creazione di nuove società nell'ambito di joint venture etc
Valutazioni di aziende e di quote societarie nell'ambito dei passaggi generazionali e del riassetto proprietario all'interno delle famiglie;
Valutazioni di aziende richieste dalla legge o in qualità di esperto indipendente;
Opinioni di congruità metodologica a supporto di valutazioni di aziende affidate a terzi;
Valutazione di aziende nell'ambito di operazioni di conferimento d'azienda o di trasformazioni da società di persone in società di capitali;
Consulenza Tecnica di Parte nell'ambito di procedimenti giudiziari aventi ad oggetto la valutazione di aziende o di quote societarie;
Valutazioni di aziende nell'ambito delle rivalutazioni delle partecipazioni societarie;
Giudizio e opinioni di congruità sui valori o sui prezzi determinati nell'ambito di specifiche operazioni sul capitale delle società.
Valutazioni di aziende o di quote societarie in ipotesi di recesso del socio;
Valutazioni di aziende in ipotesi di liquidazione della quota agli eredi del socio deceduto;

Prezzo o valore del capitale economico?

La nostra assistenza nell'ambito della necessità di valutazione dell'azienda è uno strumento di grande supporto nell'ambito di particolari momenti di riorganizzazione societaria, ed una valida base di partenza in occasione di particolari transazioni.

Le nostre determinazioni, così come richiesto dagli standard internazionali in materia, devono prescindere dai caratteri e dagli interessi delle parti coinvolte, al fine di garantire un utile strumento nelle determinazioni quantitative a supporto di talune decisioni aziendali.

L'indipendenza del perito estimatore riteniamo che sia la caratteristica principale nel processo di valutazione delle aziende, poichè in caso contrario il fine voluto con la stima non viene raggiunto.

Le nostre determinazioni definiscono il valore del capitale economico e un supporto quantitativo e non il prezzo di eventuali transazioni, che invece viene affidato alle parti coinvolte nell'eventuale negoziazione.

Diffusione della cultura del valore del capitale economico

La scelta di orientare la nostra professionalità e competenze nella valutazione di aziende e di quote societarie, si è perfezionata a seguito di una carente o quasi assente cultura del valore delle aziende che caratterizza il tessuto imprenditoriale e professionale italiano.

In altri mercati diversi da quelli italiani, abbiamo notato che le imprese tendono maggiormente a premiare scelte di incremento del valore piuttosto che di elementi contingenti di valutazione.

Abbiamo verificato che molto spesso imprese con importanti volumi di fatturato hanno un bassissimo valore del capitale economico poichè la tendenza di non misurarsi con elementi di valutazione oggettivi per valutare le proprie performance aziendali porta le stesse ad avere redditività quasi inesistenti e flussi di cassa nulli o negativi.

Il nostro impegno e la professionalità nella diffusione della cultura del valore ha fatto radicalmente cambiare le strategie operative di diverse aziende su cui siamo intervenuti.

Privilegiare e diffondere nelle imprese la cultura del valore attraverso appropriate misure di performance aziendali rappresenta una grande opportunità di sviluppo e valorizzazione degli investimenti, poichè passare dalla cultura del fatturato alla cultura della redditività o dei flussi di cassa è il salto di qualità a cui tutte le imprese devono tendere.

Alcune storie che abbiamo verificato:

Assistenza nella valutazione di azienda durante il riassetto proprietario in una famiglia. Settore di riferimento impianti industriali. La valutazione del capitale economico dell'impresa fu molto basso e assolutamente non in linea con le aspettative di valore della famiglia. Durante la valutazione dell'azienda abbiamo condiviso con la famiglia gli elementi principali di valorizzazione del capitale economico, al termine dei quali sono stati fissati gli elementi chiave per misurare le performance operative e il valore. Abbiamo individuato pochi e semplici elementi, ma che la famiglia potesse misurare nel tempo. Il risultato a distanza di anni è stato quello di focalizzare la strategia dell'azienda verso obiettivi che ne consentivano la creazione di valori oggettivi diventando la stessa importante al punto tale di essere stata oggetto di interesse e acquisizione da parte di un gruppo internazionale nel settore di riferimento.
Assistenza nella valutazione di azienda durante un operazione di riorganizzazione societaria. Settore di riferimento impianti industriali. In occasione di un processo di riorganizzazione societaria tra due imprenditori appartenenti allo stesso settore, uno di essi per la sua impresa ottenne un valore modesto del capitale economico. L'operazione di aggregazione societaria non si perfezionò, ma le criticità gestionali nei valori di misurazione delle performance da quel momento in poi vennero messe in discussione. Il processo di rideterminazione della nuova cultura del valore, da parte di quell'imprenditore diventò l'elemento scatenante della propria strategia operativa, e gli fornimmo a supporto delle sue valutazioni e decisioni operative alcuni indicatori di misurazione del valore che nel tempo lo portarono ad avere grande successo in termini di redditività e creazione di valore.

Sono solo esempi di piccole storie di diffusione della cultura del valore che per nostra vocazione vogliamo trasmettere e divulgare con passione e professionalità.

Dove operiamo?

L'area principale della nostra attività è il Nord Italia, e la scelta si è basata per le caratteristiche e le necessità di tali aree, sia in termini di fabbisogni formativi che in termini di supporto alla propensione agli investimenti.

L'area geografica in cui operiamo è dislocate principalmente nei comuni dell'area nord-est di Milano, sviluppando altresì il nostro lavoro anche nelle seguenti città e comuni limitrofi:

Milano
Lodi
Pavia
Bergamo
Cremona
Brescia
Verona
Vicenza
Padova
Treviso
Mantova
Modena
Parma
Sondrio
Genova

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